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险资南下港股市场脚步不停

在年内9起险资举牌中,共有7次举牌行为涉及港股市场。事实上,像中广核电力这样的港股上市公司早已出现在险企去年的举牌对象名单中。这也说明,保险资金在港股市场的举牌行为颇具连贯性,险资已经成为南下资金的重要组成部分。

业内人士分析表示,以权益法核算的长期股权投资不仅可以提升投资稳定性,而且可以发挥业务协同效应,拓宽上下游渠道,完善产业链布局,这两方面因素都将为保险公司举牌提供充足的内在动力。

本报记者 钱林浩

险资举牌在3月迎来一波小高潮。近日,中信保诚人寿在中国保险行业协会网站发布公告表示,其增持并举牌中国光大控股。这是今年3月的第4起险资举牌行为,也是今年以来险资第9次举牌上市公司。

公告内容显示,中信保诚人寿通过深港通从港股二级市场买入中国光大控股股份。本次举牌后,中信保诚人寿持有中国光大控股的股票比例约占后者香港流通股比例的5.1323%。中信保诚人寿在公告中透露,此次举牌资金来源为保险责任准备金。

在中信保诚人寿举牌前一天,太平人寿也发布了增持并举牌农业银行H股股票的信息披露公告。据了解,太平人寿是通过受托管理人太平资产管理的账户从港股二级市场买入上市公司股份。本次交易后,太平人寿持有农业银行H股股票比例由此前的4.93%增至5.03%。

对于此次举牌行为,太平人寿表示,其一直坚守保险资金长期价值投资理念,选择优质投资标的进行稳健投资,在保证安全性的前提下着力提升投资收益。农业银行抗风险能力强、流动性好,已步入质量效益和规模协调发展的轨道,是具有稳定分红率的大型银行股。

险资对于银行股的偏好在今年此前的举牌行为中也有所体现。今年2月,中国人寿(601628,股吧)寿险公司也曾增持并举牌农业银行H股股票。如果说低估值、高分红的银行股本来就是受到保险资金青睐的股票标的,那么通过观察今年以来的险资举牌行为还不难发现,港股市场已经成为险资投资的焦点之一。

在年内9起险资举牌中,共有7次举牌行为涉及港股市场。除上述提及的中信保诚人寿举牌中国光大控股、太平人寿和中国人寿寿险公司举牌农业银行H股股票外,今年2月,太保寿险曾通过太保资管受托管理的QDII账户在香港市场买入港股上市公司锦江资本股票并举牌,并在大约一个月后再次举牌该上市公司。此外,今年以来,中国太保(601601,股吧)及旗下4家控股子公司还曾举牌赣锋锂业(002460,股吧)H股股票,中国人寿寿险公司也曾举牌中广核电力H股股票。

事实上,像中广核电力这样的港股上市公司早已出现在险企去年的举牌对象名单中。这也说明,保险资金在港股市场的举牌行为颇具连贯性,险资已经成为南下资金的重要组成部分。

川财证券分析师陈雳认为,现阶段港股估值较低,对于投资风险偏好较低的险资具有一定吸引力。目前,恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数的市盈率分别为8.7、7.6和7.5,大幅低于历史平均值和中位数。另外,和美国等发达国家股市的市盈率相比,港股市盈率也明显偏低,从估值上来看,港股具有一定优势。

在被买入的港股标的中,中国人寿等大型保险机构也呈现明显青睐国有内地银行股的特点。陈雳表示,一方面,恒生H股金融业市盈率仅为5.66,而其中的国有银行H股更是具备低估值、高股息的特点;另一方面,现阶段全球市场波动较大,在港股市场易受欧美外盘影响的情况下,国有银行H股波动相对较小。

在低利率环境下,增配权益资产已经是业内共识。业内人士分析表示,考虑到2021年IFRS9将全面推进实施,2020年保险公司对优质上市资产的“举牌潮”仍将会延续。以权益法核算的长期股权投资不仅可以提升投资稳定性,而且可以发挥业务协同效应,拓宽上下游渠道,完善产业链布局,这两方面因素都将为保险公司举牌提供充足的内在动力。

除内生动力外,保险机构加码权益类资产投资也获得监管政策方面的鼓励。在3月22日举行的国新办新闻发布会上,银保监会副主席周亮表示,下一步银保监会将积极支持保险公司遵循市场化的原则依法合规地开展投资运作,开展长期稳健的价值投资,同时还会深化保险资金运用的市场化改革,在审慎监管的原则下赋予保险公司更多自主权。据周亮透露,对偿付能力充足率比较高、资产匹配状况比较好的保险公司,允许其在现有权益投资30%上限的基础上,适度提高权益类资产的投资比重。

银保监会数据显示,截至今年1月底,保险资金运用余额约为18.8万亿元,其中股票和证券投资基金约为2.4万亿元,占比为12.8%。目前,保险行业权益类资产投资比例实际水平约为22.64%,与监管原先划定的30%上限尚有不小的差距。中国保险资产管理业协会所做的问卷调查结果显示,在假设监管政策允许部分机构适当提高权益类资产的投资比例的情形下,57%的受访者表示愿意增加权益类资产配置比例2个百分点以上。

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